中小企业融资方式及风险防范研究(三)

    虽然国家近几年加大了对创业板、中小板等资本市场的扶持力度，互联网金融得到快速发展，但银行贷款仍然是中小企业融资的主要方式。为了对中小企业融资风险有较准确地了解，笔者对唐山市某家大型国有银行2014年-2016年发生的中小企业不良贷款的成因进行了研究。涉及的不良贷款客户共17户，均为信贷资产分类为次级及以下的不良贷款客户，余额共25468.24万元。从贷款产品上看，流动资金贷款业务14户，占样本总数的82.35%；动产质押流动资金贷款业务2户，占样本总数的11.76%；保理业务1户，占样本总数的5.88%。 本次主要采用案例分析法和结构分析法对违约原因进行分析。对单个客户的违约原因分析采用案例分析法，将与客户有关联的内外部事件进行罗列，分析是否对客户违约造成影响，将对客户违约造成影响的事件作为违约原因纳入违约原因数据库。将违约原因按照事件性质进行归类，并对各类违约原因进行统计，通过分析违约原因的结构研究对公客户的违约机制，提出防范信用风险的政策建议。经过分析，该地区中小企业不良贷款违约原因主要表现在以下几个方面：

    1.宏观经济环境变化是造成客户违约的主要外部原因

    近年来，宏观经济进入新常态，经济增速放缓，钢铁、煤炭、水泥等行业产能过剩严重，产品价格不断下降。唐山地区经济受产业结构调整和环境保护的双重压力，又逢纪念抗日战争胜利大阅兵、世博会的召开，钢铁企业多次停产限产，直接导致相关企业销售不畅、应收账款回收放缓，资金链断裂，造成贷款违约。在17户违约客户中，受宏观经济环境变化影响导致违约的多达11户，占样本总量的64.71%。

    2.环保问题是造成客户违约的重要外部原因

    近年来环保问题愈来愈受到地方政府的重视，环保不达标的企业会直接被关停或限期整改。在对客户违约原因的分析过程中，发现有3家客户直接或间接受到了环保问题的影响。一户企业从事药品制造，由于环保不达标，被地方政府勒令对锅炉升级改造，影响了客户正常生产经营，无法产生现金流；一户企业为砂石料加工企业，受抗战胜利纪念活动影响，被多次要求停产，现金流无法正常周转；一户企业为纸化工原料生产企业，受环保压力影响，下游客户中规模较小的造纸企业被关停，导致企业应收账款不能顺利回收，造成资金链断裂。因此，环保问题可以直接导致企业停产，中断现金流的创造过程。

    3.盲目扩张是造成客户违约的内在原因

    大部分企业违约都是因为资金链断裂无法偿还到期债务，其中，盲目扩张、大兴投资是造成现金流紧张的重要原因。在被研究的样本中，有2户在违约前存在扩张行为，如一家熟食加工企业在一年内投资建设新的生产线，由于熟食市场已经饱和，市场竞争激烈，导致无法快速收回现金，造成银行债务违约；另一家企业从事出版物印刷业务，由于对行业发展前景分析不足，在使用自有资金不足的情况下，又举债995万元对现有厂房进行扩建、改造，土建工程完成后，由于缺乏资金，不能采购机器设备，造成大量资金被占用不能发挥效用。同时企业盲目接受订单，无序扩大生产，库存高起，应收账款快速增加，给本已十分紧张的流动资金周转雪上加霜，加速了资金链的断裂。企业的投资行为具有极强的专业性，经济形势向好的时候投资成功的概率较高；相反，经济下行期，市场机会减少，投资失败的概率会增大。由于民营企业主的自身素质和管理经验良莠不齐，投资之前不进行专业的市场调研和收益评估，容易作出错误的投资决策。通过对以上两个违约案例进行分析发现，企业投资资金大部分来源于对外借款，且流动资金贷款较多，造成项目现金流与贷款期限不匹配，如果项目运行不顺利，很容易造成贷款逾期。

    4.民间借贷是造成企业违约的间接原因

    民间借贷的成本高、期限短，与借款人的现金流周期不匹配，且会产生极高的财务成本。在被研究的12个违约客户中，存在民间借贷行为的有4户，占样本总数的1/3。民间借贷对企业和银行的影响是多方面的。首先，民间借贷增加了企业的财务成本，吞噬了大部分利润；其次，民间借贷由于期限短，与企业现金流周期不匹配，往往造成企业到期无法偿还，使企业陷入被追债的困境，存在民间借贷行为的客户均因无法偿还民间借贷款项被起诉，影响了正常生产秩序；再次，民间借贷损害了银行利益，抵押给银行的抵押物及其他财产均易受到损害，为银行实现债权带来困难，存在民间借贷行为的客户，在银行采取资产保全措施前，结算账户、企业财产及企业主个人财产均已被查封。

    5.银行对企业约束力有限是造成客户违约的机制原因

    银行与企业是债权债务关系，债权人不具有控制企业经营决策的权利，因此当企业做出危害银行债权行为的时候，银行对企业的控制约束力是有限的。如在被研究的违约客户中，有4户企业出现过新建生产线、对外提供担保、囤积存货、不提供购货发票等风险较高、危害银行债权安全的行为，由于没有有效手段对以上行为进行干预，无法对潜在风险进行控制。

    6银行贷后管理有效性不强是造成客户违约的重要原因

    经济下行期，企业经营行为复杂，风险信号更加隐蔽，对银行的贷后管理提出了更高要求。在被研究的17户违约客户中，贷款银行在贷后检查报告中未对部分客户的他行逾期情况及拟采取处置措施进行揭示，未及时识别财务信息反映出来的风险预警信号。

    （三）中小企业融资风险成因分析

    我国中小企业的融资风险是由多方面的因素造成的，笔者认为，可将这些因素归纳为两个方面：

    1.中小企业自身的原因。

    （1）中小企业自身的经营和发展存在很大风险，引起融资主体不愿向其提供资金。中小企业本身规模小、资金少、抗风险能力差，而且，中小企业普遍存在管理水平低下，财务制度不健全，财务信息不透明，缺乏有效的信息披露和监督机制等问题，使得提供融资的主体难以对融资风险进行有效的评估。另外，产品的开发和技术的研发是企业的主要技术创新工作，是产生企业核心竞争力的源泉。而大多数中小企业没有意识到这一点，只是利用现有的技术，复制市场上已有的产品，不愿意在技术创新上投入资金，无法取得更多的竞争优势。

    （2）我国企业制度与市场环境存在一定缺陷。中小企业普遍存在管理水平低下，信用观念淡漠，财务信息不透明，信息不对称等现象，致使提供融资的主体难以对融资风险进行有效的评估与管理。容易产生逆向选择和道德风险，加大中小企业的融资风险。这类风险的解决，一方面要依靠中小企业自身治理结构的完善，提高管理水平与透明度；另一方面则需要金融市场与专业服务市场的发展，提高融资风险的管理水平与处理能力。

    2.我国金融市场与资本市场的缺陷。