企业兼并与重组------互联网企业并购绩效评价

一、绪论

（一）企业并购理论………………………………………………………………………1

1.企业并购概论………………………………………………………………………1

2.并购对公司价值影响的相关理论…………………………………………………2

（二）研究背景和意义……………………………………………………………………3

1.互联网行业发展情况………………………………………………………………3

2.互联网企业并购现状………………………………………………………………3

3. 研究意义 …………………………………………………………………………4

（三）研究方法……………………………………………………………………………4

1.事件研究法…………………………………………………………………………4

2.会计指标法…………………………………………………………………………4

二、案例选择过程………………………………………………………………………………5

（一）样本范围……………………………………………………………………………5

（二）案例选择……………………………………………………………………………6

三、优酷土豆并购案例分析……………………………………………………………………6

（一）并购动因……………………………………………………………………………6

1.视频网站竞争激烈，优酷土豆逐渐失去核心竞争力……………………………6

2.并购有利于降低营运成本，获取规模经济………………………………………7

（二）并购方式……………………………………………………………………………7

（三）并购绩效……………………………………………………………………………7

1.事件研究法…………………………………………………………………………7

2.会计指标法…………………………………………………………………………8

（四）并购评论……………………………………………………………………………9

四、互联网并购绩效评价及建议…………………………………………………………… 10

（一）绩效评价………………………………………………………………………… 10

（二）对互联网企业并购的建议……………………………………………………… 11

1.结合企业特点和行业规律选择并购对象……………………………………… 11

2.以用户和市场为导向进行并购后整合………………………………………… 11

3.关注并购后的财务指标………………………………………………………… 11

参考文献……………………………………………………………………………………… 12

内 容 摘 要

    随着我国互联网市场的不断发展，由互联网企业引导的并购浪潮愈发蓬勃，并购已经成为互联网企业快速扩大资本、抢占市场、控制资源、跨越行业堡垒、实现自我发展的重要手段。互联网行业并购交易量与交易金额均剧烈增加，并购业务范围向各个领域延伸，并购类型也变得多元化。本文旨在分析互联网的并购现状，通过较为系统的样本选择确定研究案例：2012年优酷土豆并购案。在案例分析中，定性研究并购动因，并应用事件研究法和会计指标法定量研究其并购绩效。在事件研究法中，确定窗口期和估计期，运用优酷股价和纳斯达克指数计算出窗口期内的超常收益率和累计异常收益率，并以此为依据评价此次并购的市场价值。在会计指标法中，通过应用八个指标比较并购前一年、并购当年、并购后一年的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力，衡量并购后的经营业绩。然后联系非财务指标对并购案例进行简要评论。最后对互联网行业整体的并购绩效作出评价，并提出建议。