上市公司高管薪酬结构与公司绩效关系研究

摘要

随着我国市场经济的不断发展，现代企业的所有权和经营权的分离使得控制企业资源的高级管理人员的薪酬激励问题日益受到关注。如何使高管在满足自身利益的同时，使企业价值最终达到双赢，成为很多学者关注的问题。本文运用规范分析与实证分析相结合的方法，首先对国内外高管薪酬问题的相关文献进行了回顾和评价。分别从委托代理理论、激励理论、人力资本理论的角度对高管薪酬与公司绩效的相关性进行了理论分析。进而对2009年我国高管薪酬现状作了描述性统计分析，发现我国高管薪酬存在行业差异、高管持股比例过低等问题。然后提出了七个假设,并用回归方程模型检验了高管薪酬与上市公司绩效之间的相关性，从而对我国上市公司高管人员薪酬激励的有效性进行了考察。通过研究，本文得出的主要结论有：上市公司经营绩效与高管薪酬显著正相关，说明了高管薪酬激励的有效性；公司长期绩效和高管持股都存在显著关系，反映出我国上市公司已经初步建立起对高管人员的股权激励机制；高管薪酬与企业绩效、公司规模、股权制衡度三个影响因素存在正相关关系。最后在前面的理论与实证分析的基础上，进一步提出优化我国上市公司高管人员薪酬激励模式的设计思路。

关键词　公司绩效；高管薪酬；上市公司 

目    录

摘要I

一、绪论3

（一）研究背景和意义3

（二）文献综述3

1.国外研究现状4

2.国内研究现状4

3.评述5

（三）研究方法与结构安排5

1.研究方法5

2.结构安排5

二、上市公司高管薪酬与企业绩效：理论分析7

（一）高管薪酬概念界定7

1.高级管理人员7

2.薪酬定义7

3. 高管薪酬的模式8

（二）理论分析8

1．委托代理理论8

2.人力资本理论9

3.激励理论10

三、上市公司高管薪酬现状11

（一）上市公司高管薪酬现状11

（二）上市公司高管持股现状12

四 高管薪酬与企业绩效的实证研究14

（一）数据来源14

（二）研究假设14

1．上市公司企业绩效与高管薪酬的相关性研究14

2.上市公司高管薪酬与其他因素的相关性研究14

（三）变量选择与模型设计14

1.  变量选择14

2.  模型设计15

（四）实证结果及分析16

1.  高管薪酬与其影响因素的相关性分析16

2. 高管薪酬与其他影响因素的回归分析17

五 结论和建议19

（一）实证结果及分析19

（二）政策建议19

（三）研究局限21

参考文献23

致谢25