浅谈新三板分层制度

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摘要1

ABSTRACT3

一、 引言4

二、 新三板发展历程6

三、我国新三板分层制度7

四、新三板实施分层管理的三个影响结果8

五、新三板管理制度存在的问题9

5.1财务指标权重过重9

5.2新三板市场的“风险管控”监管过重，交易制度红利无法兑现10

5.3分层制度没有配套交易制度跟进10

六、 海外典型市场10

七、 优化对策研究11

八、结论12

九、参考文献13

谢  辞14

摘要

“十三五”规划提出“发展多层次股权融资市场，深化创业板、新三板改革”；今年的政府工作报告再次提出“深化多层次资本市场改革，完善主板市场基础性制度，积极发展创业板、新三板，规范发展区域性股权市场”。新三板作为供给侧改革背景下，助力实体经济特别是中小微企业获取大量资金支持，进一步提高直接融资的比重，使得资本市场多层次化，对发挥好股债市场的具有重要作用。目前新三板海量市场规模已经生成，分层制度对满足全国股转公司可持续发展还存在一定的不足。

为解决新三板市场当前的发展瓶颈，如合格投资者数量不足，结构单一，导致交易需求不足，而且券商组织交易的功能没有发挥出来。全国股转系统也作出了多方面的举措，来改善市场流动性，但是由于监管不严格、配套政策缺失等原因，也无法解决新三板市场当前的发展瓶颈。

    本文系统的概括了新三板发展历程，分析分层管理制度下新三板存在的问题。并结合海外市场的先进经验，通过比较分析美国NASDAQ市场和中国台湾柜买市场制度的设计思路提出分层制度的完善对策，以期对我国新三板分层制度提供有益借鉴。

　关键词：新三板 分层制度